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最新FOF審核指引:明確可投資香港互認基金份額等

摘要:最新FOF審核指引:明確可投資香港互認基金份額等

近日,證券基金機構監管部向各基金公司及托管人下發最新一期《機構監管情況通報》,通報中提到將完善FOF產品設計、進一步提升FOF投資管理能力、加強FOF投資者教育和宣傳引導等三方面問題。

同日下發的還有《基金中基金(FOF)審核指引》更新版,對比2017年的審核指引,新的審核指引明確將“可投資香港互認基金份額”,“投資于貨幣基金的比例不得超過基金資產的15%”寫入規定之中。

數據顯示,目前FOF基金三批合計獲批14只產品。截至2019年4月,10家管理人發行13只FOF,資產規模近50億元。而目前等待批文的FOF基金超過80只。此前,最新獲批的公募FOF仍停留在2018年4月,這或許意味著公募FOF將很快進入新的發展期。

豐富產品運作方式

  開發具有一定封閉運作期或最短持有期的FOF

最新一期下發的《機構監管通報》聚焦公募FOF基金運作管理。

在這份名為“基金中基金(FOF)有關問題的通報”中提到,FOF自推出以來,總體運作較為平穩,但從部分FOF產品情況看,管理人在FOF產品設計、投資管理、投資者教育和宣傳引導等方面也還有進一步提升的空間。

相比于境外成熟市場,我國FOF起步較晚,行業應該充分認識FOF發展階段,著眼于優化產品、優化服務,及時總結、鞏固提升,重點做好以下方面工作。

一、完善FOF產品設計。豐富FOF產品類型,推出具有不同投資策略和風險收益特征的產品,,滿足不同投資者資產配置需求。豐富產品運作方式,開發具有一定封閉運作期或最短持有期的FOF,鼓勵投資者長期持有。根據產品風險收益特征合理設置差異化管理費率水平,充分讓利投資者。審慎科學確定FOF業績比較基準,準確反映產品風險收益特征。

二、進一步提升FOF投資管理能力。?投資管理能力。?投資管理能力。?投資管理能力。強化FOF產品人員配備,管理人應當配備一定數量專職從事資產配置投資或研究的專業人員。基金的投資運作應當嚴格符合基金合同的約定,體現產品定位及風險收益特征。完善子基金選擇制度,提升基金研究能力,發揮基金管理人專業選基優勢。

三、加強FOF投資者教育和宣傳引導。投資者教育和宣傳引導。?投資者教育和宣傳引導。?投資者教育和宣傳引導。在基金銷售和宣傳中強化FOF產品長期投資屬性,鼓勵開展定期定額投資,引導投資者長期持有。強化投資者教育工作,提高投資者對FOF產品的認知度。加強FOF宣傳報道,為FOF健康發展營造良好環境。

通報中還稱,下一步將完善FOF監管安排,繼續支持行業推出 FOF產品,同時將加強事中事后監管,保護投資者合法權益, 促進FOF長遠健康發展。

貨幣基金投資比例不得超過15%

可投資香港互認基金份額

同時下發的還有《基金中基金(FOF)審核指引》更新通知,對照新老審核指引,最大的不同在于以下三方面:

在人員配置上,將來基金管理人申請注冊FOF,應當配備至少3名以上專職從事投資或者研究的人員。

新規中的投資范圍上有嚴有寬,基金中基金投資品種將來可放寬至投資香港互認基金份額,但在投資比例上,FOF投資于貨幣市場基金的比例不得超過基金資產的15%。

公募FOF在貨幣基金投資運作上一度經歷過沒有嚴格要求到約束貨幣基金投資比例幾個階段。

2017年10月至11月間,南方全天候策略等首批6只公募FOF陸續成立。彼時,多只混合型FOF在基金招募說明書中并未提及貨幣基金投資上的比例要求,而后披露的2017年年報中,多只公募FOF大比例配置貨幣基金,其中,南方全天候策略前十大重倉基金中,有9只為貨幣基金,貨幣基金持倉占基金資產凈值比例高達80.46%,嘉實領航資產配置持有貨幣基金的占比也達到77.94%,引發市場廣泛關注。

此后,從中融量化精選、前海開源裕源等第二批公募FOF開始,公募FOF均將“貨幣市場基金投資比例不超過基金資產的5%”寫入基金招募說明書。

當時多位業內人士透露,上述貨幣基金投資比例限制來自監管指導,首批已經進入投資運作的公募FOF披露的 2018年一季報顯示,貨幣基金上的配置比例也大幅減少。

相比貨幣基金投資比例不得超過基金資產5%,如今正式落地的《基金中基金(FOF)審核指引》更新版,貨幣基金上的投資比例已經有所放寬。

更新《基金中基金(FOF)審核指引》

  相關十大要求

基金君獲悉,更新《基金中基金(FOF)審核指引》的通知中有十大要點值得關注:

  1、材料要求

除常規公募基金注冊申請材料以外,基金管理人申報 FOF還需提交以下材料:

(一)產品方案。需說明FOF產品的認購、申購、贖回、 投資管理、估值核算、信息披露等方面的安排。

(二)投資管理制度。對FOF產品的投資決策、投資交易、風險隔離等相關制度安排作出說明。

(三)業務規則。需就防范利益輸送、內幕交易方面的安排作出明確說明。

(四)部門、人員準備情況。應附部門設立決議、部門職責,說明以下內容:是否為獨立部門、是否配備專門人員等。?基金管理人申請注冊FOF,應當配備至少3名以上專職從 事投資或者研究的人員。除ETF聯接基金外,FOF基金經理 不得同時兼任其他基金的基金經理。

  2、產品名稱

基金名稱應當表明基金類別和投資特征,且統一命名為?“基金中基金(FOF)”,便于投資者直觀理解。?根據基金投資標的及投資方向的不同,進一步細分FOF產品類別,具體為:

(一)股票型FOF,80%以上的基金資產投資于股票型 基金份額(包括股票指數);

(二)債券型FOF,80%以上的基金資產投資于債券型 基金份額(包括債券指數基金);?(三)貨幣型FOF,80%以上的基金資產投資于貨幣市 場基金,且剩余基金資產的投資范圍和要求應當與貨幣市場基金一致;

(四)混合型FOF,投資于股票型基金份額、債券型基 金份額、貨幣市場基金份額以及其他基金份額,且不符合股票型基金中基金、債券型基金中基金、貨幣型基金中基金等相關要求的;?(五)其他類型FOF,即FOF將80%以上的基金資產投 資于其他某一類型的基金,如FOF將80%以上的基金資產投 資于商品期貨基金份額的,為商品期貨基金中基金。

  3、投資范圍

基金中基金可以投資QDII基金份額、香港互認基金份額,但不能投資分級基金份額、股指期貨、國債期貨和股票期權。

基金中基金應在投資章節明確列出所要投資的各類標的及比例限制,并設置與其匹配的業績比較基準,從而直觀地體現出該產品的風險收益特征。

4、業績比較基準

對于追求相對收益,投資策略方面沒有特殊安排的 FOF產品,建議采用相對收益的業績比較基準,如相關指數收益率。

2019-06-06 網絡整理

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